1. Research-Studie veröffentlicht: DEAG – Deutsche Entertainment AG (KAUFEN, Kursziel: 4,50 EUR)

Am 5.2.19 haben wir unsere 1. Initialstudie veröffentlicht.

DEAG Deutsche Entertainment AG | KAUFEN | Kursziel: 4,50 EUR | Kurspotential: +24%
WKN: A0Z23G | ISIN: DE000A0Z23G6 | Bloomberg: ERMK GY

Wir initiieren unsere Coverage zur DEAG mit einer KAUFEN Empfehlung und einem Kursziel von 4,50 EUR. Dies basiert auf unserer EV/EBITDA 2020e Multiple-Bewertung (mit 50% Discount anstatt der aktuellen ~80%). Bewertungs-technisch hat unser DCF-Modell einen fairen Wert von 7,60 EUR je Aktie ausgegeben. Jedoch wird DEAG mit einem Discount von bis ~80% (EV/EBITDA 2020e) gehandelt (aktueller EV/EBITDA 2020e bei 3,2x). Direkte Vergleiche mit CTS haben aufgezeigt, dass DEAG seit 2015 diese hohen Abschläge in der Bewertung hat. Von daher wird DEAG noch einige Jahre brauchen, um in die Nähe des fairen Werts zu kommen.

Zusätzlich haben wir noch eine Szenario-Analyse erstellt, wobei die Bandbreite (Blue-Sky & Worst Case) zwischen 2,67 EUR und 5,85 EUR lag. Das Upside inkludiert u.a. auch ein Heben der stillen Reserven der Grundstücke um die Jahrhunderthalle. Wir schätzen einen positiven Nettoeffekt von 12 Mio. EUR auf die Bewertung, oder auch 0,65 EUR (20% vom aktuellen Kurs) je Aktie, wenn es zeitnah zum Closing kommt.

We are using cookies to give you the best experience. You can find out more about which cookies we are using or switch them off in privacy settings.
AcceptPrivacy Settings

GDPR

Diese Website verwendet ausschließlich Cookies die zum Betrieb notwendig sind. Sie speichert zudem personenbezogene Daten bei der Nutzung des Kontaktformulars. Durch die weitere Nutzung der Website stimmen Sie der Verwendung von Cookies zu.