MorphoSys AG | KAUFEN | Kursziel: 27,00 EUR | Kurspotential: +90%
Zahlen GJ/22: Die Umsatzerlöse für 2022 beliefen sich auf 278,3 Mio. Euro gegenüber 179,6 Mio. Euro im Jahr 2021. Der Anstieg ist auf höhere Lizenzeinnahmen zurückzuführen, darunter Auslizensierungsvereinbarungen mit HI-Bio und Novartis sowie Lizenzeinnahmen aus dem Verkauf von Monjuvi und Tremfya®. Die Umsatzkosten betrugen 2022 48,6 Mio. Euro gegenüber 32,2 Mio. Euro im Jahr 2021. Dies ist auf höhere Monjuvi-Verkäufe in den USA, Monjuvi-Verkäufe außerhalb der USA und Kosten für die Optimierung der Lieferkette zurückzuführen. Die F&E-Aufwendungen stiegen im Jahr 2022 auf 297,8 Mio. Euro im Vergleich zu 225,2 Mio. Euro im Vorjahr. Dies vor allem in Folge einer höheren Entwicklungstätigkeit und der Einbeziehung von Aufwendungen im Zusammenhang mit der Constellation-Akquisition seit dem dritten Quartal 2021. Im Jahr 2022 stiegen die F&E-Aufwendungen sprunghaft an und erreichten 297,8 Mio. Euro gegenüber 225,2 Mio. Euro im GJ/21. Die Vertriebskosten sanken im Jahr 2022 auf 92,4 Mio. Euro von 121,5 Mio. Euro im Jahr 2021, was auf höhere kommerzielle Investitionen im Vorjahr zurückzuführen ist. Im ersten Halbjahr 2022 sanken die Verwaltungs- und Vertriebskosten auf 60,1 Mio. Euro gegenüber 78,3 Mio. Euro im Jahr 2021. Im Jahr 2022 sank der konsolidierte Nettoverlust des Unternehmens auf 151,1 Mio. Euro von 514,5 Mio. Euro im Jahr 2021. Ende 2022 beliefen sich die liquiden Mittel und Finanzanlagen des Unternehmens auf 907,2 Mio. Euro, verglichen mit 976,9 Mio. Euro Ende 2021. Das Kursziel liegt unverändert bei 27,00 Euro: Von jetzt an bis 2025e gibt es einige wichtige Geschäftsentwicklungen, die sich auf den Aktienkurs des Unternehmens auswirken könnten (sie werden in diesem Update erwähnt). Es ist offensichtlich, dass MorphoSys eine ausgesprochen zielgerichtete Strategie für die Entwicklung seiner Medikamente verfolgt, und die Benchmarks, die das Unternehmen für seine Pipeline-Produkte gesetzt hat, sind unbestreitbar bemerkenswert. Ungeachtet dessen bleibt der endgültige Erfolg dieser Bemühungen abzuwarten, und die Anleger müssen diese bevorstehenden Ereignisse und Entwicklungsaktivitäten sorgfältig beobachten, um das zukünftige Potenzial des Unternehmens zu bewerten. Daher bekräftigen wir unsere KAUFEN-Empfehlung und belassen unser Kursziel unverändert bei 27,00 Euro.
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